Основные показатели «Газпрома» совпали с ожиданиями рынка, пишет «Финам». Однако долговая нагрузка выросла до 2,1 по соотношению «чистый долг / EBITDA», а свободный денежный поток (FCF) оказался слабым. Чистая прибыль увеличилась только за счёт положительных курсовых разниц из‑за укрепления рубля. Компания не раскрыла точную скорректированную прибыль. Аналитики считают, что цифры снизились больше чем на 30% относительно прошлогодних 1433 млрд рублей.
Выручка, EBITDA и скорректированная прибыль упали из‑за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Цены на нефть и газ падали, а рубль постепенно укреплялся. Плюс сказались потеря транзита через Украину и рост ставки налога на прибыль. Среди плюсов называется плановое увеличение поставок в Китай и Среднюю Азию, а также высокие темпы индексации газа внутри России.
По оценке экспертов, в базовом прогнозе на 2026 год выручка составит 10 916 млрд рублей, скорректированная EBITDA 3220 млрд, скорректированная прибыль 1271 млрд.
Ключевое влияние на улучшение показателей оказывает конфликт на Ближнем Востоке. Бизнес «Газпрома» зависит от цен на нефть и на газ . Если блокада Ормузского пролива затянется и высокие цены на углеводороды сохранятся ещё несколько месяцев, то прогнозы могут измениться в сторону роста. Главным минусом, по мнению аналитиков, выступает аномально крепкий рубль.
Вероятность дивидендов по итогам 2025 года в «Финам» считают почти нулевой. Свободного денежного потока нет. Смогут ли выплатить дивиденды по итогам 2026 года, во многом зависит от того, как долго продлится благоприятная конъюнктура. Если цены на нефть и газ останутся высокими, рубль немного ослабнет, а планы по снижению капзатрат выполнятся, то FCF может хватить даже на 25% от прибыли. Однако неопределённость остается на высоком уровне.
Ранее стало известно, что акции «Газпрома» пошли вверх на отчете по РСБУ.
