Жесткая денежно-кредитная политика России привела ее в неожиданный клуб стран, обычно состоящий из экономик, борющихся с долговым кризисом или галопирующей инфляцией, отмечает агентство Bloomberg.
Россия входит в число государств с самыми высокими реальными процентными ставками в мире. Страна занимает пятое место из 109 из открытых экономик, наряду с Нигерией, Бразилией, Ганой и Ливаном.
По сравнению с перечисленными государствами, в России низкий государственный долг, значительные финансовые резервы, отсутствие видимого оттока капитала и в целом стабильный рубль. Москва оказалась в списке из-за участия в военном конфликте и частичного перехода на военные рельсы. Последствия все сложнее игнорировать, считают аналитики.
Правительство вливает в экономику триллионы рублей через оборонные заказы и социальные выплаты. Высокие процентные ставки направлены на то, чтобы направить большую часть денег на банковские депозиты, а не на расходы, которые могут поднять цены. Параллельно Центробанк рассчитывает, что дорогие кредиты и ипотека сдержат влияние роста заработной платы на потребительский спрос.
Сами масштабы расходов на оборону представляют прямую угрозу стабильности цен. Если бы центральный банк проигнорировал инфляцию, в прошлом году она могла бы достичь 30%, заявила в прошлом месяце законодателям глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Хотя ЦБ снижал ключевую ставку в течение девяти месяцев, опустив ее до 15% на своем последнем заседании, лишь малая часть смягчения дошла до бизнеса или экономики в целом. Реальная стоимость заимствований остается вблизи исторических максимумов, превышая 9%, отмечает Bloomberg. В марте годовой рост цен составил 5,9%, согласно данным Минэкономразвития.
Если текущие тенденции сохранятся, рост экономики может замедлиться до нуля, а инвестиции могут упасть больше, чем ожидалось, сообщил глава РСПП Александр Шохин. Компании в широком спектре гражданских отраслей терпят убытки как от ослабления спроса, так и от высоких затрат на обслуживание долга, без перспективы значимого облегчения в конце года.
Даже если регулятор продолжит смягчать политику нынешними темпами до конца 2026-го, и инфляция упадет до целевого показателя в 4%, реальная процентная ставка по-прежнему будет составлять около 8%. Набиуллина неоднократно подчеркивала, что Центробанк намерен сохранять жесткие денежно-кредитные условия, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю в 4%.
